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航空4月数据点评:三大航运力有序增长,国内线客座率增幅收窄

发布时间:2017-05-17    研究机构:兴业证券

国际油价同比增速仍处于高位,三大航公司运力增长仍相对缓慢。4月WTI均价为52美元,同比增长24%,受此影响,三大航运力增长普遍克制。国航增速受首都机场跑道大修影响,运力增速较一季度有所下滑,4月ASK同比仅增长3.7%;南航运力增速也有所回落,ASK同比增长7.45%;东航一季度ASK同比增长10.2%,增速较一季度有所提升,但相较于3月,增速仍有所下降。三大航4月运力合计增长6.9%,增速较一季度小幅下滑,但是由于海南航空、春秋航空和吉祥航空的高增长,上市航空公司4月ASK同比增速达13.4%。

从国内航线看,国航受首都机场跑道大修影响最大,同比增速由3月的7.9%下滑至2.6%,1-4月累计增长5.9%;南航国内航线运力增速与Q1大致持平仅有小幅下滑,4月单月同比增长7.25%,累计增长7.65%;东航4月国内ASK同比增长8.1%,较Q1增速小幅提升,1-4月累计增速为7.8%。总体看来,当前三大航国内运力增速都控制在8%以下,4月三大航国内ASK同比仅增长5.97%,但上市航空公司运力合计增长13.34%

三大航国际航线增速高于国内航线。在一季度的低增速之后,国航国际航线运力增速小幅提升但仍维持低位,4月ASK同比增长6.7%,1-4月累计增长3.8%;南航国际ASK同比增速有所回落,4月同比增长9.32%,1-4月累计增长11.95%;东航国际运力增速小幅提升,4月单月同比增长14.3%,1-4月累计增长13.0%。三大航合计国际线ASK增长9.74%,六大上市航空公司国际ASK增长12.12%,增长主要来自于海南航空。

客座率的增幅收窄乃至下降是4月航空数据最主要的特征。国内线上客座率普遍提升但增速大幅收窄,主要来自于航空公司4月提价策略的普遍推行,国航国内航线增速较低同时客座率同比持平微降反映其票价提升力度较大。国际航线除国航外,客座率普遍下滑,反映当前国际航线供需关系仍然脆弱。三大航平均客座率为81.93%,同比仅提升0.37pts,增幅较一季度答复收窄,其中国内航线提升0.70pts,国际航线同比下滑0.15pts。上市航空公司平均客座率为83.20%,同比提升0.45pts,其中国内提升1.09pts,国际下滑0.47pts。

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