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航空运输业周报:从飞航机队看中国航空公司

发布时间:2017-03-22    研究机构:莫尼塔(北京)

航空运输行业是典型的受多因子影响的长周期性行业。外部的汇率,油价甚至利率的变化;内部的航线设计,运营质量和资产结构都会影响航空公司的业绩。我们试图剥丝抽茧,将各个变量剥离并单独剖析,来把脉中国航空公司未来一段时间的发展。

在上一篇报告中,我们认为2017 年外部汇率和油价对于航空公司利润的影响力在降低,行业内生动能将成为评断的重要依据。本篇报告从航空公司的核心资产-飞机着手分析。认为:从资产角度来看,中国航空公司的价值被低估。从资产角度来说:短期来看,南方航空的改善空间最大,长期来看,海南航空的想象空间最大。

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