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交通运输行业周报:国企改革热度再起,关注公司治理变化

发布时间:2016-07-16    研究机构:兴业证券

投资要点

近期重点报告和调研。《交运国企改革再观察——公司治理的积极改进》《航空板块大涨点评航空旺季“弹性”:票价还是汇兑?》《中国快递迈入战国时代——韵达货运借壳新海股份上市点评》《天海投资:计划收购英迈国际,成为全球最大的IT分销商》《赴台湾旅游拟全面暂停,国内航企影响较小》《快递行业点评:高增长对龙头企业利润影响几何?》《粤高速:低估值、高增长,战投助力多元业务发展》《海南航空:定增获核准,迎来发展新阶段》《广深铁路:开源节流、待多热点催化股价》

本周行情回溯。本周A股持续反弹,上证指数涨2.22%,交通运输板块上涨2.49%,涨幅略高于上证指数,其中海汽集团、南方航空、中国国航、外运发展、新海股份(韵达快递)涨幅居前。

本周要闻简评。周末法国和土耳其两国分别发生恐怖袭击和军事政变,全球安全形势骤然紧张。去年以来,由于法国多次遭遇恐怖袭击,前往欧洲的出境游旅客大幅减少,航空公司不得不降低票以吸引旅客,随着去年巴黎暴恐事件影响的逐渐消散,航空公司预计今年欧洲航线需求将逐步恢复,但是此次法国袭击事件及土耳其政变使欧洲航线的增长前景再度蒙上阴影,需求和票价的恢复将需要更长的时间。国航作为中欧之间的最大承运人,欧洲及法国航线占比较高,预计受本次安全事件的影响相对较大。

航运高频数据跟踪。本周干散货BDI收于745点,周变动+6%。油运VLCC中东-宁波WS值收于43.8,周变动+2.4%。集运SCFI收于670点,周变动-1.1%,其中欧线运价776美元/TEU,周变动-16.7%。

航空高频数据跟踪。本周航空旅客量962.17万人次,同比增长10.7%,环比增长3.2%;收入客公里151.93亿客公里,同比增长15.1%,环比增长2.8%;客座率77.6%,同比-4.3PT,环比提高0.2PT;平均票价1068元,同比-4.0%,环比增长5.3%。

本周观点:(1)航空景气依然维持高位,特别票价环比快速抬升,预示着开始进入旺季航空公司赚钱效应最明显的阶段,由于去年三季度汇兑损益较大,预计今年旺季净利润增速较大,但经营性利润预计同比持平,估值修复将是航空股旺季行情主要驱动力。(2)快递公司竞相上市,提升上游产业链关注度。华鹏飞旗下博韩伟业专注于快递行业移动信息化服务,未来有望向物联网,新能源物流车方向拓展,为今年实现业绩承诺打下坚实基础。(3)国企改革关注度提升,交运行业公司治理变化是看点,选择治理方案正在推进,治理改善确定性较高的标的。

本周推荐组合:中国国航厦门国贸华鹏飞富临运业粤高速

风险提示:人民币贬值,油价暴涨,国内经济失速,经济转型失败

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