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交通运输行业周报:人民币大涨利好航空板块

发布时间:2017-09-11    研究机构:民生证券

人民币兑美元持续升值,年初以来人民币兑美元中间价升值近6%,单8月升值幅度已近2%,是从2005年人民币汇率机制改革以来,人民币对美元单月升值幅度最大的纪录。而上半年四大航空公司汇兑收益分别为南航5.6亿元、国航12.7亿元,东航6.7亿元、海航5.7亿元。下半年汇兑收益有望持续。

油价拖累因素减弱。上半年航空公司燃油成本大幅上涨,一定程度拖累公司业绩,其中布伦特原油价格同比增长27%左右,国内进口航空煤油到岸完税价同比涨近40%,而目前油价影响已相对减弱。另外供需端已经明显改善,民航正班客座率上半年同比提升1%,人民币兑美元升值也将带动出境游热情高涨,国际线有望得到改善。

我们认为,汇率升值叠加燃油影响减弱,供需改善、消费升级,国际线继续复苏贡献业绩,航空板块将迎来确定性高增长。

重点关注:中国国航、东方航空、南方航空、海航控股(600221)

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